(주식) 닷컴 버블과 다릅니다.... 그러나 또 같습니다.

혹시 모르시는 분들이 있어 <닷컴버블 사태>에 대해 짧막히 설명 드리자면

1990년 중후반 때부터 인터넷의 등장으로 인해 IT와 인터넷 산업에 대한 폭발적 기대감으로 

전세계 IT와 인터넷 관련 주가가 그야말로 폭등을 했고 그후 거품이 빠지면서 폭락을 했습니다.

미국 나스닥 기준으로 4년만에 7배 가까이 지수가 폭등하고 그 후 2년에 걸쳐 고점대비 80%가 꺼져버렸습니다.

사실 폭락은 당연한 결과였습니다. 

1. 닷컴버블에 너도나도 상장한 무늬만 IT 기업들이 수없이 넘쳐났고 

2. 테마주로 급등했지만 실적 없는 기업들이 수두룩 했고

3. 실적이 있었지만 대중화되고 바뀐 패러다임 인터넷 환경에 수익성이 극도로 적어져 가치가 하락한 기업들이

   속출했습니다. (수많은 대기업 포함)

결론은 닷컴은-----> 진짜배기는 맞습니다. 말 그대로 대항해시대처럼 2000년대 부터 지구 인터넷 시대를 열어

인류 역사상 가장 큰 문화혁명을 만들었고 지금도 우린 이 시대를 살고 있죠. 

저는 운이 좋게 1995년에 삼촌이 삼보 드림시스 컴퓨터를 사줘서 그 당시에 하이텔과 나우누리라는 PC통신을 했습니다.

당시 삼보드림시스 가격이 250~300만원 하던 넘사벽시절(현재가치로 1천만원 넘음)이라 친구놈들이 집에 자주 놀러왔고

PC통신을 하면 전화모뎀을 쓰기에 집전화가 먹통되면 어머니가 쫓아와 혼내던 시절.... 영화 접속의 시대.... 그립네요.

잠깐 삼천포로 빠졌지만 다시 말씀드리면... 당시 전 학생 신분으로 주식을 하지 못했지만 컴퓨터를 사줬던 삼촌에게

주구장천 주식얘기를 들었습니다. 삼촌은 닷컴은 진짜고 10년뒤엔 전세계 사람이 인터넷이라는 환경에서 살것이다 

확신했습니다. 그 말은 사실이 되었지만 삼촌은 주식으로 돈을 꽤 잃었습니다. 가지고 있던 종목중 실제로 장기적 수익을 낸 종목은 극소수에 불과했으니까요.

 지금 생각해도 절대 망할거 같지 않던 대기업이 줄줄이 망해갔고 지금은 대부분의 기억속에 사라진 기업들.

아마 야후는 모두 아실겁니다. 야후 말고도 월드컴, webvan(온라인 장보기), etoys(온라인 장난감), boo.com(온라인 패션)

 당시 쟁쟁하던 기업들이 소리소문 없이 사라졌죠.

한국에는 그 유명한 새롬기술(상장 후 6개월만에 150배 상승), 골드뱅크, 장미디어, 드림라인,로커스와

당시 네이버와 구글을 3류로 만든 엠파스, 라이코스, 그리고 그 유명한 싸이월드도 역사의 뒤안길로 사라졌습니다.  

핵심은 큰 줄기는 맞았으나 그 안에 인터넷의 패러다임이 어떻게 바뀔지... 그로 인한 수익모델이 어떻게 달라질지는

그 수많은 대기업들도 예측을 할수 없었던 겁니다.

특히나 기술집약적 하드웨어 인프라 투자는 좌초자산이 될 가능성이 아주 아주 높습니다.

그 예로 1997년 SKC는 CD롬 생산시설을 갖추고, 2000년까지 추가로 당시 700억 원이라는 막대한 시설투자를 

할 계획이었지만 2000년 MP3의 폭발적 인기로 투자한 시설이 자초자산이 되었습니다.

SKC가 MP3를 완전히 예측못한 건 아니나 그 정도로 시장점유율이 폭발할지 몰랐던 겁니다.

이런 기술적 패러다임의 변화는 역사상 많았고 그 주기가 갈수록 짧아집니다.

LP판 -------> 카세트 테잎 -------> CD -------> MP3 --------> 스마트폰 ------> ?

집전화기 -------> 공중전화 --------> 무선전화 -------> 개인용 PCS ---------> 스마트폰 -------> ?

이렇듯 패러다임의 변화를 알아도 이미 투자한 막대한 시설인프라를 바꾸기란 절대 쉽지가 않죠.

지금의 AI 열풍도 그 방향과 그릇은 틀리지 않고 점점 더 대중화와 수요가 많아질거라 생각합니다.

하지만 그 방향과 쓰임의 패러다임이 지금 초창기 선점하고 있는 대기업들이 그 바톤을 계속 유지한다고는

절대 말 못합니다.

또한 과거보다 훨씬 위험한 이유는 기술적 진화로 인한 패러다임 교체주기가 과거보다 수십배 이상은 빨라지고

다양화 되고 있다고 봅니다.  작금의  AI 섹터 급락도 이런 과거를 바탕으로 한 ROIC(투자대비 수익)에 대한

불확실성이 대두되고 있기 때문이라 봅니다.

수백조의 데이터 센터가 3년뒤엔 CD 공장으로 전락하지 않는다고 단언 할수 있을까요. 그만큼 지금은 

특이점의 임계지점까지 왔고 저도 매일매일 새로운 기술 출현을 검색하지만 모두 파악하는 건 불가능에 가깝죠.

저는 필름카메라의 ASML인 절대망할 것같지 않던 <코닥>이란 회사의 사례가 가장 인상 깊으면서 안타까웠습니다.

디지털 카메라 시대때문에 망한 코닥이지만....... 사실 최초의 디지털카메라를 개발한 것도 코닥이었습니다.

무려 시제품이 1975년에 나온 그야말로 시대를 앞서간 기술을 가지고 있었죠.

이토록 미래를 예측하고 그 산업의 주인공을 장기집권하는 건 낙타가 바늘구멍을 들어가는 것 처럼 어렵다고 봅니다.

주식을 안하는게 제일 좋다 생각하지만 하시겠다면 부디 현명하고 안전한 투자를 하시길 바랍니다.

긴글 읽어주셔서 감사합니다.