국내 증권사들이 최근 급증한 레버리지 투자 청산에 대응하기 위해 반대매매와 미수채권 관리체계를 한층 강화하고 있다. 주식시장 변동성이 확대되면서 신용융자 잔고가 빠르게 감소하고 반대매매 규모가 급증하자, 업계는 단순한 강제청산을 넘어 반대매매 이후 발생할 수 있는 미수채권 관리까지 선제적으로 대비하는 모습이다.

28일 금융투자업계에 따르면 최근 국내 증권사들은 담보유지비율 관리 강화와 함께 반대매매 집행 속도를 높이고, 미수거래 및 신용공여 리스크 관리에 집중하고 있다. 금융감독원 역시 주요 증권사 최고리스크관리책임자(CRO)를 소집해 신용융자와 미수거래 리스크를 시장 상황에 맞게 탄력적으로 관리하고 투자자 보호를 강화할 것을 주문했다.

업계에서는 현재 가장 주목하는 지표로 '반대매매 이후 회수율'을 꼽고 있다. 통상 증권사는 담보주식을 강제 매도해 신용융자와 미수금을 회수하지만, 주가가 급락하는 상황에서는 담보 처분만으로 채권을 모두 회수하지 못하는 사례가 발생할 수 있다. 이 경우 부족분은 증권사의 미수채권으로 남게 되며, 장기적으로는 대손충당금 적립과 건전성 부담으로 이어질 수 있다.

실제 증권사 리스크관리 담당자들은 최근 "신용잔고가 줄어드는 것 자체보다 담보 처분 이후에도 회수하지 못하는 미수채권이 얼마나 늘어나는지가 핵심"이라며 향후에는 레버리지 축소 속도뿐 아니라 회수율과 연체율을 함께 관리해야 하는 국면이라고 평가하고 있다.

이에 따라 국내 증권사들은 고위험 종목의 신용공여를 축소하고 담보유지비율을 상향하는 한편, 담보가 일정 수준 이하로 하락할 경우 반대매매를 신속하게 집행하는 방향으로 리스크 관리 체계를 강화하고 있다. 일부 증권사는 미수거래 관리 기준을 재정비하고 사전 경고 안내를 확대하는 등 투자자 보호와 채권 회수를 동시에 강화하는 전략을 펼치는 것으로 알려졌다.

금융권에서는 이번 레버리지 투자 사이클이 과거와 다른 점으로 증권사 리스크가 은행권 신용대출과도 연결될 수 있다는 점을 꼽는다. 개인투자자의 레버리지 투자 규모가 커진 상황에서 시장 변동성이 확대될 경우 반대매매 증가와 담보가치 하락, 미수채권 확대가 연쇄적으로 발생할 가능성을 배제하기 어렵다는 분석이다.

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레버리지발 경제위기 오는건가요