중국의 무너진 내수에 대해
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작년, 그리고 올해 초 즈음에 중국의 무너진 내수에 대해 언급한 바 있습니다.
그런데 반응이 의외였습니다.
출장을 자주 가보지만 자기 눈에는 괜찮았다는 것입니다.
그래서 제가 드는 예는 이렇습니다.
미국, 인도, 중국과 같이 땅이 넓고 사는 인구가 많으며,
각 지역의 특성이 다른 곳에서는 특정 경험이 다가 아니라고 말입니다.
사실 현재 시점에 와서는...무너진 내수에 대해 별 이견을 말하는 사람이 없지만,
불과 반년 전만 해도... 왜 그런지 모르겠습니다만 이견이 꽤 많이 보였었습니다.
중국의 부동산 침체의 여파가 얼마 만큼인지 감이 잘 안 오는 부분에서
이 문제에 대한 판단이 달라지는 것 아닌가 싶습니다.
부동산이 절대적이기 때문에 덜 주목 받고 있지만
상해와 같은 1선 중의 1선 도시의 공무원 월급이 코로나 이후로
절 반 가까이 깎인 채 지금까지 이어오는....
이런 현상의 심각성...
아마 겪어 본 적 없고 다른 사례를 본 적 없어서 ... 그저 그런가 보다 하는 것 아닐까 싶기도 합니다.
여기까지 정리해 보면,
부동산 침체는 곧 지방 정부의 여력이 사실상 사라진 것과 마찬가지여서,
호흡기를 달고 5~6년을 버티고 있는 상황입니다.
이런 상황에서 중앙은 국가 역량의 대상을 바꿔 가고 있습니다.
2차전지와 전기차 태양광 등에서 이미 지원을 끊었거나
AI, 로봇 등으로 옮기는 중이거나... 하는 과정 중에 있고,
그 중 대부분은 올해를 끝으로 종료 됩니다.
일부 잘 나가는 것 같이 보이는 산업의 총 매출은,
사실 중국의 전체 산업 규모 대비... 그렇게 큰 비중이 아닙니다.
바꿔 말해 보자면,
텐센트, 알리바바 등이 과거의 성장세를 그대로 유지했다면,
그들 상위권 그룹의 합산 이익은
현재 천정부지로 치솟고 있는 삼전 하닉과 맞먹었을지도 모릅니다.
그런데 현실은 상위권을 모두 다 합쳐도
삼전닉스의 올해 실적에 한참 못 미칩니다.
CATL이 아무리 잘 나가도 택도 없는 얘기고,
BYD 역시 마찬가집니다.
즉 부동산 침체로 인한 경기 둔화는 일부 산업이 잘 나가는 것으로는
언발에 오줌누기 흔적도 안 된다는 것입니다.
그래서 더욱 신진 산업에 목을 매게 되고,
그래서 더욱 기존 산업이 죽어 갑니다.
물론 완전한 암흑만이 기다리고 있다는 말은 아닙니다.
그저 공학도를 얼마를 배출했느니
디스플레이와 태양광처럼 된다느니...
이런 인식이 얼마나 헛점이 많은지에 대해 이야기 하고자 하는 것입니다.
기존에 쏟아붓기식 투자로 시장 장악 후 구조조정 하는 방식은
이제야 한계에 온 것이 아니라 이미 애저녁에 끝났어야 할 방식입니다.
그렇게 하기 위한 재원 마련의 여력이 끝난 지가 최근도 아니고 꽤 여러 해 전이기 때문입니다.
그래서 곳곳에서 부추자르기를 하고,
그 일환으로 공무원들은 월급이 크게 삭감 된 것입니다.
중국 체제 내에서 공무원들이 급여가 이렇게 깎인다는 의미를 잘 실감 못하는 것 같기도 합니다.
두번째 결론은 이렇습니다.
산업을 육성하기 위해 천문학적인 투자를 하여 시장을 장악한 후 교통 정리를 한다는
논리는 ... 불가능한 정도는 아니나 상당히 어렵게 되었습니다.
즉, 아무 분야나 아무 기업에나 이런 논리를 들이댈 수 없게 되었다는 것입니다.
이제 막 부채를 늘려가며 그 이상으로 매출을 일으키던 시기와
이미 부채가 엄청난 상태에서 매출이 정체 되고 있을 때... 비슷한 경영 방식을 쓴다면,
그 결과와 평가 모두 같을 수 없는 것 아니겠습니까.
창신 메모리가 한창 잘 나가는 것 같고,
유니트리가 상장 기업 평가를 높게 받는 것 같고...
좋아 보이는 이야기만 보고 듣는 것 아닌가 싶습니다.
과장이 아님에도 불구하고 과장이라 했었던 분들이 있지만,
지금 와서 보면 역시 틀린 말이 될 수 없는 구조에 의한 결과의 축적이
지금도 끊임 없이 이뤄지고 있습니다.
댓글 16
부동산 거품이 그렇게 크게 터졌는데도 별다른 소음이 없다면, 그건 이제 곧 중국이 난리가 난다는 게 아니라 중국이 이런거에 흔들리는 구조가 아니라고 이해하는게 합리적인 관점이겠죠.
그 안에 국민들은 임금 절반으로 나가리 되면서 죽어나가고 있습니다. 안 흔들리죠. 흔들면 끌려가서 죽는 건데..
흔들리는 구조가 아니라고 보시는 것 같네요.
제가 보기엔 흔들리기 전에 흔들릴까 아닐까가 아니라 .... 이미 흔들려 있는 상태 입니다.
더 많이 흔들리지 않게 붙잡고 있을 뿐입니다.
일단 중국 당국은 더 이상 그간의 문제를 해소할 방법이 없습니다.
그렇기에 좌지우지 한다는 것은 할 수 있는 부분에 한해서입니다.
이 부분은 과거와 비교하면 됩니다.
일을 벌일 때는 좌지우지 할 수 있는 범위가 넓었습니다.
지금은 할 수 있는 부분은 하지만, 하지 못하는 부분은 손을 댈 수 없습니다.
그리고 그 할 수 있는 부분의 역량은 지금도 살아 있죠.
그래서 전 정치가 경제를 압도한다는 말에 일부 동의 하면서도,
전적으로는 할 수 없습니다.
또한 별다른 소음이 없는 것처럼 보인다는 말씀은
그것이 대규모 시위로 이어지지 않아서 보이지 않는 것처럼 여겨질 뿐이지,
이 소음을 시위가 아닌 여파로 해석하면,
그 여파는 매우 큽니다. 별다른 여파가 없는 것이 아니라 상당히 큰 여파가 지금도 진행중입니다.
결국 이야기 하고자 하는 것은,
과연 기존 산업을 살릴 수 있는가... 입니다.
못 살리고 있고, 계속 침체 되고 있습니다.
현실이 침체 되고 있는데, 안 흔들린다고 하면.... 어떻게 말 해야 할 지 모르겠네요.
중국의 내수 시장은 바닥인 줄 알았는데 지하를 뚫고 2층 3층으로 가는 중입니다.
어제 다르고 오늘 다릅니다.
이제는 관광지도 침체가 나타날 정도입니다.
아주 유명한 곳은 아직 성업 중이지만,
중국의 내수 시장은 수많은 쇼핑 단지에 공실을 양산하고 있습니다.
제도와 국가 시스템이 흔들리지 않는다는 말은 이런 부분과는 무관합니다.
물론 완전히 무관한 것은 아니나 말씀하신대로 중국에선 그런 편입니다.
사람들이 잘 못 알고 있는 것이...
유명 관광지나 기업들만 보며 그 뒷면을 너무 모른다는 것이고요.
이제 나빠진 것이 아니라 작년에 이미 피크를 찍었습니다.
지금은 그러니까 피크를 찍고 내려오지 않음으로 인해
그 여파가 가중 되는 양상이라 보면 됩니다.
본문에 이제 이견이 별로 없다고 적은 이유는
과거에 유명했고 사람이 많이 몰려 들었던 쇼핑 단지에
사람이 너무 적은 지역... 이런 지역이 이제는 너무나 흔해지고 많아져서,
더 이상 아니라고 하기 어려워져서 입니다.
1. 그런 흔들림이 정부정책의 변화를 가져올 수 있는가
2. 아니면 국가 시스템의 균열과 파국을 일으킬 수 있는가
여부죠.
현재의 중국 상황은 1번이나 2번 모두 부정적인 상황입니다. 중국 공산당이 현재와 같은 디플레이션 유발 정책을 포기해야 할 만큼 절박하지도, 새로운 정책을 시도해야 하는 근거가 나온 것도 아닙니다.
국가 시스템의 균열이 발생할 가능성이 있느냐면 그것 또한 아니지요. 현재의 중국 국민 대다수는 공산당의 지배가 “미국과도 맞짱 뜰 정도의 위대한 중국”을 만들었다고 믿고 있으니까요.
산업의 침체? 실업? 이런건 중국 공산당이 미국과의 대결에서 완전히 패배했거나, 아니면 미국을 완전히 누르고 세계 유일의 패권국이 되었을 때에나 공산당의 지배시스템을 흔들만한 변수가 될겁니다. 부동산 거품이 꺼지기 시작한 지는 10년이 넘어가고 있음에도 공산당이 무너지기는 커녕 시진핑 정권조차 강건한 상황에서 중국이 경제적인 요인만으로 시스템이 흔들린다고 단언하는 건 너무 섯부른 판단이라 생각합니다.
극복 못하고 있습니다.
이걸 하려고 반도체, AI, 로봇에 집중하고 있습니다.
우리나라는 표 신경쓰느라 못하는걸 중국은 눈치안보고 끝까지 누르고 있는것으로 아는데요.
침체라면 부양책을 써야하는데 오히려 꿈쩍안하고 누르고 있습니다.
손 쓸 수 없는 단계입니다.
의도한 것은 저도 그렇게 봅니다.
다만, 의도하였으나 그 진행 상황의 통제는 불가능한 상황이고,
그럼 왜 그렇게 했을까... 에서
공산당은 이 정도일 줄은 몰랐겠지만,
상당 부분 감수하고 선택한 정책입니다.
즉, 감수 할 생각으로 의도하였으나
그 파장이 이 정도일 줄도 모르고,
지금은 통제도 안 되는 상황입니다.
이미 외부로 공개 많이 유출되고 있습니다. 해외에 있는 화교들이.. 중국 공산당 다 좋아하는게 아니죠.
싫어하는 사람들은 우리들이 중국 공산당에 대해 느끼는 감정 수준과는 비교도 안됩니다.
제가 보는 관점은
말씀하신 어떤 분야의 패권을 이미 어느 정도 가졌거나 가질 가능성을 부인하는 것이 아닙니다.
제 말은 일방적인 관점... 즉 기존의 중국이 해오던 방식이 앞으로도 통할 것이냐에 대한 것입니다.
이런 이유로 이미 어느 정도 기술적 우위를 차지한 분야는 경쟁력을 유지하는가의 관점으로 보는 것이고, 새로이 점유해 나가는 분야 또한 과거와 같은 진행은 아닐 수 있다는 이야기였습니다.
과거의 양상과 달라질 수 있다는 이야기를 하고 있기 때문에,
과거의 디스플레이 사례는 맞지 않다는 말이기도 합니다.
특히 드론이나 배터리 이런 쪽은 그 이전과도 구분 되어야 합니다.
디스플레이는 한국 기업을 인수 하면서 직접 그 기술을 흡수했습니다.
그래서 원천 기술의 확보가 비교적 경제 부흥의 초기에 있었기 때문에 중국의 기술이 어느 정도 융성해지던 시기와는 결이 다른 것입니다.
중국이 이제 흡수할 외국의 기업이 별로 많지 않습니다.
일부 있지만 미국의 견제가 있는 것이고요.
즉, 여태 중국의 기술 발전의 흐름을 보면,
디스플레이, 배터리 이런 쪽은 한국 기술의 흡수가 뿌리가 되었고,
이후 산업 생태계가 발전하면서 자체 생태계 안에서 자라난 기술은 드론이라고 할 수 있으며, 디스플레이와 배터리는 이제 자체적인 발전 궤도를 쫓을 수 있게 되었습니다.
그 결이 항상 거의 대동소이 합니다.
AI 를 볼까요.
중국의 AI투자의 시기는 미국 보다 느립니다. 그런데 얼마 차이가 없습니다.
제프리힌튼 및 몇몇 선구자들의 제자들이 미국 내에서도 실험적 도전을 하고 있던 시기를 거치는 중에 중국의 AI인재들이 육성되기 시작합니다.
선구자들의 제자 거나 같이 연구 했던 이들이 현재 AI기업들의 기술 책임자거나 수장입니다.
그 중에는 중국인들이 있는 것이죠.
미국 기업들의 AI모델을 중국 기업들이 증류를 택하던 것은 그것이 누가 뭐라고 하던지간에 가장 빠르고 효율적인 방법이었기 때문으로, 이 것은 배터리 때 하던 방식과 같습니다.
어떻게든 기술을 흡수 하려고 하는 것이죠.
그런데 배터리와 다른 점은 배터리의 경우 초기에도 중기에도 한국인이 그 중심에 있었다는 것입니다. 지금은 예전 같진 않지만 여전히 중요한 위치를 차지합니다.
반면 AI는 중국이 미국으로 보내 키운 인재들과 자국 내에서 키운 인재들이 많아서, 단순 증류만 하는 것이 아니라 이미 뛰어난 기술자들이 있고, 또 그 기술자들이 키운 제자, 그 제자의 제자가 풍부합니다.
이걸 뒤집어서 말해 볼까요.
이런 발전의 동력은 모두 돈입니다.
돈이 안되면 있던 기술도 사장 됩니다.
본문에서 내수 시장의 침체를 말한 이유는
돈이 흘러가는 방향을 말하고 있습니다.
중국의 내수 경제 침체를 극복할 방안이 ... 뾰족한 수가 없다는 것입니다.
공산당은 체제 유지가 1순위 목표라서 부동산 침체도 어느 정도 감수하고 있었지만,
그 정도 선이 아니라 이제는 부동산 발 자본의 여력이 사라졌다는 것입니다.
기존의 방식 중 공급 과잉을 일으켜 세계 시장을 먹는 방식의 동력이 사라졌다는 것입니다.
동력은 사라졌지만 이루어 놓은 것들이 있죠.
그래서 그 이루어 놓은 것의 경쟁력에 따라 달라질 것입니다.
예를 들면 이렇습니다.
배터리의 경우는 죽어 가는 시장은 아니지만 예로서 적당하기에 말씀드리는 것으로,
배터리 산업을 구성하는 상단인 광물 자원을 전세계로 확장하고 장악하고 있고,
그 외에 경쟁력의 근간인 부분들을 촘촘히 마련해 두었습니다.
따라서 중국이 산업을 키우는 방식의 동력이 끊어져도 자생력이 있습니다.
그런데 모두가 그러한가... 이제는 아닐 것이라는 얘깁니다.
중국에 난립하고 있는 철강 기업들 중 지방 정부의 보조 없이 생존 가능한 곳이 많지 않습니다.
그런 분야가 숱하게 있고, 좀비 기업화 되어 있는 곳들이
앞으로 계속 늘어날 것입니다....
내수가 죽어가고 있으니까요.
공급과 수요가 적절히 이미 밸런스를 갖춘 곳은 아무리 내수가 죽어도 생존하겠지만,
이미 벌여 놓은 생산 시설이 많고 수요가 죽으면 밸런스가 무너지는 분야들은
이대로 계속 내수가 침체되어 있을 경우 생존하기가 어렵습니다.
실제로 그런 케이스 중 생존을 위해 중국 밖으로 공장을 옮기는 경공업 기업들이
적지 않습니다.
중국이 중국 보다 더 인건비가 싼 곳을 찾아 공장을 옮긴다는 말입니다.
그리고 더불어 이웃 국가 중에 공장도 옮기면서 그 쪽 시장에 침투하려는 목적도 있고요.
이렇게 활로를 열어 가려는 곳들이 꽤 있습니다. 아니.. 꽤 많습니다.
결론적으로 말하자면,
이제 과거의 방식은 끝나가고 있고,
그 중 지방 정부의 전폭적인 지원을 받던 방식은 거의 종료 되었다고 해도 무방하며,
유일하게 현재 신진 산업으로 분류 되고 있는 쪽으로
중앙과 지방 모두 남은 여력을 몰아주고 있습니다.
이전과 다른 점은 부동산을 바탕으로 하는 부채의 증가가 기업의 성장과 이익으로 돌아왔던 시기가 아니게 됨으로서, 여력의 분산이 어렵게 되었다는 것입니다.
따라서 신진 산업의 성공 여부는 비교적 가능성이 높다.. 정도이고,
기존 산업은 오히려 생존할 수 있는 곳이 어디인지 찾아봐야 된다... 정도가 되겠습니다.
근래 직접적으로 가장 많이 이야기 되는 태양광이 좋은 사례입니다.
시장을 다 잡아 먹었는데... 세계 시장 1~5위가 모두 중국 기업인데,
적자거든요.
덩치를 키웠는데, 적자라는 것입니다.
기술도 있고 사장 지배력도 있는데요.
우리나라 대표 배터리 기업들이 미국에 크게 증설한 상태에서
공장 가동률이 절반도 안되면서 큰 어려움을 겪은 것처럼,
단순히 기술이 좋고 나쁨이 아니라 경영 판단 및 정책, 그리고 그 외의 여러 상황이 변수로 작용하게 됩니다.
중국의 자동차 산업을 마냥 좋게 말하는 것이 맞지 않다고 하는 것도,
기술의 발전이 없다는 얘기가 아니라
생산량 케파가 중국 내 수요의 두 배에 이르는 ...
그래서 상당한 비효율의 부담을 안고 있는데,
현재 가동율 이하로 줄일 수 없어서 해외로 밀어 내는 것에 대해
마냥 중국이니까 계속 이어갈 수 있고,
그래서 시장을 다 먹을 수 있다... 라는 논리는 가능할 수도 있지만.. 아닐 수도 있는 가능성 역시 무시 못할 정도는 된다는 것입니다.
결국 이런 문제의 뿌리로 부동산을 이야기 하는 이유는,
결국 돈입니다.
기존의 방식을 이어갈 수 있는 돈이 되느냐....
(지방정부 부채들을 이야기 하는 이유)안 된다는 것이고요.
기존의 방식 중 일부를 이어가기 위해 선택의 폭을 좁혀가고 있는 것이 현실입니다.
그 선택이 신진 산업... 반도체, AI, 양자, 핵융합, 로봇 등입니다.
그리고 이런 신진 산업 조차 기존의 방식을 완전히 그대로 답습하기는 어렵습니다.
중국이 최후의 보루로 선택한 산업조차도
이전과 같은 전폭적인 지원을 못한다는 것입니다.
오히려 기업 자율적인 능력에 기대는 바가 더 큽니다.
중국의 AI기업들은 그러니까 과거의 방식의 가장 끝단의 지원 대상이기도 하지만,
중국이 그동안 키워온 경쟁력의 몰빵이기도 한 것입니다.
그래서 지금도 경쟁력이 있고, 앞으로도 승산은... 있습니다.