한국 주식은 외인의 놀이터라는 이야기를 볼때 마다 쓴 웃음이 지어지는 요즘입니다.

외국인이 한국 주식을 털어먹고 있다 라는 이야기를 볼때 마다

한국 주식시장이 무슨 코스닥 작전주 정도 사이즈 인가? 라는 생각이 듬니다.

사실 외인이 노리고 터는게 아니라 외인들의 시스템에 따른 리밸런싱에 공포를 느낀 개인들의 패닉이라고 보는게

더 합당하다고 생각합니다.

1. 개인 자금이 삼성전자·하이닉스 2배 레버리지 ETF에 들어갑니다.
2. 운용사는 2배 노출을 만들기 위해 현물과 주식선물을 매수합니다.
3. 본주가 상승하면 ETF 순자산도 2배 가까이 커지므로 목표 배율 유지를 위해 현물·선물을 추가 매수합니다.
4. 본주가 하락하면 반대로 현물·선물을 추가 매도해야 합니다.
5. 이 주문이 장 마감 부근에 집중되면서 이미 진행 중인 상승과 하락을 더 크게 만들 수 있습니다.

실제로 6월 19일 SK하이닉스가 2.9% 상승했을 때, 

관련 레버리지 ETF에서 약 2,600억원의 현물 매수와 
2,700억원의 선물 매수가 추가로 발생한 것으로 추정됨니다. 

하지만  조사 기간 동안 직접적인 현물 리밸런싱 규모는 일일 거래대금 대비 평균적으로 삼성전자 1.6%, SK하이닉스 2.1% 정도였습니다. 

무시할 수 없지만 그렇다고 모든 등락을 설명할 정도는 아닙니다.

최근 급락일에도 외국인이 아니라 금융투자의 ETF·차익거래 포지션 축소가 

더 큰 매도 주체였다는 분석이 있습니다. 

코스피가 9.2% 하락한 날 외국인 현물 순매도는 1,800억원이었던 반면 금융투자는 2조5,000억원을 순매도했습니다. 따라서 소위 인터넷 주식 전문가들이 말하는 외인들 고의적인 개미 털기 보다는
‘ETF 운용사·증권사의 기계적 리밸런싱과 차익거래 청산’으로 설명하는 편이 정확합니다.



실제로  레버리지로 인해서 등락이 심해진것은 사실이지만
이것이 외인들이 무슨 작전주 로 개미등 등쳐먹듯이 고의적인 흔들기가 아니라

외국 자본의 자연스러운 리벨런싱 시스템에 의핸 매도죠.



지금 세계가 처해있는 상황이 세상에 없었던 AI라는 초유의 사태를 맞이하고 있고
그로 인해서 주식시장도 전에 없었던 움직임을 보이고 있다고 생각하지만.
거기에 레버리지로 인한 주식시장이 변동성이 커지고 흔들리는것이
공포를 낳고 있다는 것은 이해하지만

펀더멘탈이 망가진것도 아니고 여전히 높은 램 공급가에 투자가 지속되고 있고
AI의 생산성이 점점 현실화 되고 있는 시점에서

한국 주식의 전망은 길게는5년 짧게는 3년 간은 우상향에 큰 문제가 없다고 봄니다.


하이닉스도 지난 10년간 -50% 이상이 두번 -30%는 그보다 훨씬 많았다는 걸 생각하면
개미가 고래를 이기는 방법은 고래 머리를 타고 끝까지 버티는 것 뿐이죠