모든 전쟁 교전국이 전시 채권과 다른 형태의 채권에 의지해 그들 전비의 상당 부분을 마련했지만, 독일은 전비의 거의 전부를 채권으로 뒷받침하고자 했습니다. 

그 이유 중 하나는 이 비용을 패퇴한 적들로부터 금새 메울 수 있으리라는 근거 없는 자신감 때문이었습니다. (1870년~1871년 보불전쟁 이후 수십 억 마르크에 달했던 프랑스의 배상금 사례가 쉽게 상기되곤 했다.)

또한 당시 카이저 빌헬름 2세의 호엔촐레른 왕정은 전쟁 초기의 채권 발행이 열광적으로 받아들여졌던 데 고무되어 있었습니다. 

1914년 8월과 10월에 있었던 첫 번째 채권 발행에 120만 명에 달하는 독일인들이 총 45억 마르크를 청약했습니다. 

뒤이은 채권 발행은 덜 성공적이었지만, 정부 채권은 양질이고 이자와 더불어 돌아올 것이라는 기대가 강했습니다.

채권 발행의 성공과 승리에 대한 기대는 정부로 하여금 실재 재원에 대해 별반 고려하지 않게 만들었습니다.

특히 힌덴부르크 프로그램의 비용은 특히 놀라운 것이었다. (중략) 전쟁 말기, 마르크는 1914년 절반 정도에 해당하는 가치를 가질 뿐이었습니다.

이는 퇴임 후 평생의 저축과 전시 채권의 수익금으로 생활할 것을 기대했던 다수의 중간계급에게 특히 심각한 문제였습니다. 

1차대전에 대한 독일의 재정적 뒷받침은 당시 전적으로 실패한 상황이었습니다. 

막대한 국가채무는 호엔촐레른 왕가의 몰락 이후에 엄청난 부담을 안겨주었고, 마르크화의 가치를 침식함으로써 독일의 모든 세대 노년기의 재정적 안정성에 대한 희망을 박살냈습니다.

출처 : 디트릭 올로 저『독일 현대사』 p.212-213

요약 5줄

1. 독일은 1대전도 보불전쟁 때처럼 배상금으로 만회할 수 있으리라 생각하고 1차 대전 발발 후 전쟁채권을 마구 찍어냄

2. 전쟁 초기에는 높은 전쟁 지지도에 더불어 채권 인기도 열광적이었음

3. 결과적으로 정부가 앞뒤 고려 안하고 전시에 재원을 펑펑 쓰게 하는 원흉이 됨

4. 전쟁 패배 분위기가 짙어지면서 마르크 통화가치가 개같이 박살남

5. 결국 이 후유증이 종전 이후 바이마르 공화국까지 영향을 줌

즉 히틀러 나치 독일의 메포 어음이 어디서 갑자기 튀어나온 게 아니고 이미 독일 제국 시절부터 하던 짓거리였습니다.

"승리하면 그만이야" 근데 승리 못했으니 댓가는 부메랑으로