다음은 Josh Lipsky의 뉴욕타임스 기고문 **「달러는 위기에 처해 있다. 하지만 당신이 생각하는 이유 때문은 아니다」(2025년 7월 11일)**의 전체 한국어 번역입니다.

---

오피니언 | 기고문

달러는 위기에 처해 있다. 하지만 당신이 생각하는 이유 때문은 아니다

조시 립스키

2025년 7월 11일

조시 립스키는 애틀랜틱 카운슬 국제경제 담당 의장이다.

지난 3개월간 트럼프 대통령의 ‘해방의 날’ 관세 조치 이후, 그리고 최근 독립기념일 직후에 발송된 무역서한의 여파로, 세계 금융 중심지들에서는 한 가지 질문이 떠돌고 있다. “달러는 여전히 건재한가?”

그 답은 **“그렇지 않다”**이다. 하지만 그 이유는 관세 때문이 아니다.

미국 통화에 대한 논쟁에서 놓치고 있는 핵심은, 달러가 지난 10여 년간 지속적으로 잠식되고 있다는 점이다. 중앙은행의 달러 보유량이나 국제무역에서의 달러 사용 비중 같은 전통적인 거시경제 지표만을 바라봐서는 안 된다. 국가들이 달러를 우회하는 방식, 즉 새로운 지급결제 시스템을 얼마나 빠르게 도입하고 있는지를 봐야 한다.

결제 시스템이란 금융기관 간 송금이 이뤄지는 기술적 백엔드 네트워크를 말한다. 복잡한 글로벌 구조 속에서 미국 — 그리고 미국의 은행들 — 은 거의 **전 세계 외환 거래의 90%**에 연결되어 있다. 심지어 두 국가가 달러로 직접 거래하지 않더라도, 그 결제 경로의 구조상 달러가 중간 매개 역할을 한다.

이런 금융 인프라 덕분에 미국은 수십 년간 **달러를 외교·안보 수단으로 ‘무기화’**할 수 있었다. 베네수엘라, 이란, 북한 등 제재 대상국을 달러 시스템에서 배제하는 것이 핵심 전략이었다.

하지만 이런 달러 우위를 보장하던 시스템들이 노후화되고 있다. 대표적인 예가 **SWIFT(국제은행간통신협회)**로, 2년 전 50주년을 맞았다. 미국은 최근 이 시스템을 테러 조직이나 블라디미르 푸틴 같은 '불량 행위자'들을 국제금융망에서 고립시키는 데 더욱 의존하고 있다.

SWIFT는 은행 간 실제 송금 전의 메시지를 주고받는 역할만 한다. 마치 친구에게 WhatsApp으로 돈을 보낸다고 말한 뒤 Venmo로 실제 돈을 보내는 것과 같다. 그러나 중국이 2015년 도입한 '국제은행간결제시스템(CIPS)'은 메시지와 자금 이체를 한 플랫폼에서 처리한다. 이 시스템의 거래량은 지난해 급증했으며, 세계 곳곳의 은행들이 참여하고 있다.

미 연준 연구자들은 여전히 걱정할 필요 없다고 본다. 2022년 기준, CIPS 거래의 약 80%가 여전히 SWIFT에 의존하고 있다는 것이다. 등록된 금융기관 수로 봐도 CIPS는 1,700개 미만인 반면, SWIFT는 11,000개 이상이다.

그러나 연준이 인용한 수치는 2022년 자료다. 이후 상황은 급변했을 가능성이 크다. 한 달여 전, 아랍에미리트 중앙은행은 중국과 협정을 맺고 중동 및 북아프리카 지역의 새로운 국경 간 결제 시스템을 공동 개발하기로 했다.

때로는 지각하지 못할 정도로 지면이 서서히 무너진다. 예컨대, 2023년 방글라데시 정부는 중국 위안화로 러시아 원자력 발전소 건설비용을 지불했다. 달러나 러시아 은행을 쓸 수 없었기 때문이다. 이 사례는 재무부 발표로 알려졌지만, 미국이 추적하지 못하는 유사 사례는 훨씬 많을 것이다.

왜 지금 이렇게 급변하는가? 사실 달러를 우회하려는 시도는 제재 제도와 함께 존재해왔다. 그러나 이제는 블록체인 등 금융 혁신 기술 덕분에 그 시도가 저렴하고 빠르게 확장 가능해졌다. 달러를 피하고자 하는 오랜 열망과 현실적인 실행 능력이 처음으로 만난 것이다.

특히 우크라이나 전쟁 이후 G7의 대러 제재 조치 이후, 국경 간 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 프로젝트가 두 배로 늘었다. 이 기술은 암호화폐 기반 기술을 이용해, 상업은행 간 국경 간 송금을 몇 초 내에 마칠 수 있으며, 미국 은행을 거치지 않아도 된다.

이 중 가장 앞서 있는 프로젝트는 mBridge이다. 중국, 태국, 홍콩, 아랍에미리트, 사우디아라비아가 참여 중이다. 2022년 시범 운영 당시 거래 규모는 2,200만 달러에 불과했지만, 러시아나 이란의 전장에서는 수백 대의 드론을 살 수 있는 돈이다.

경제학자들은 보통 이런 금액을 **"거시경제에 큰 영향 없는 미미한 움직임"**으로 본다. 달러의 전반적인 국제적 지위에는 타격이 없다고 보는 입장이다. 지난해 연준 보고서도 “위안화는 국제적으로 달러를 대체할 수준이 아니다”라고 결론내렸다.

하지만 이것은 달러의 ‘지배력’과 ‘무기화 가능성’을 구분하지 않는 오류다. 달러가 여전히 국제경제의 중심이라는 사실이, 그 외교적 영향력이 온전하다는 뜻은 아니다.

미국은 새 전략이 필요하다 — 신속히.

SWIFT를 근본적으로 개편해야 하며, 이를 위해 유럽 동맹국들(유로, 파운드, 엔화 보유국)과 협력해야 한다. 이들 국가가 힘을 합치면, 중국의 대안 시스템이 추격하기 힘들다. SWIFT의 대대적 업그레이드는, 미국이 비판만 하지 않고 실제로 최고 수준의 기술을 제공할 수 있다는 것을 보여주는 계기가 될 것이다.

물론, 이 작업은 쉽지도 않고 저렴하지도 않다. 2022년 기준, 중국 인민은행은 디지털화폐 담당 인력이 300명 이상이었다. 반면 연준 전체에서 전담 인력은 20명도 되지 않았다.

한 달 전 중국 인민은행 총재 판궁성은 연설에서, 서구 시스템은 구시대적이며 중국 기술이 이를 추월하고 있다고 강조했다. ‘미래의 화폐’ 전쟁이 이미 시작된 것이다.

100년 전 브리튼도 자국 통화의 기축통화 지위가 영구적이라고 착각했다.

기축통화 지위는 당연한 것이 아니다.

이를 지키기 위해서는 혁신이 필요하고, 달러의 건강 상태가 예전 같지 않다는 현실 인식이 필요하다.

---

원문: The Dollar’s in Trouble, but Not for the Reason You Think – NYT Opinion

번역: ChatGPT