한국은 최근 많은 일을 겪었다.

지난 12월, 대통령이 계엄령을 선포하려다 정치적 격변을 야기했고, 결국 탄핵과 파면으로 이어졌다. 그 후 트럼프 대통령의 무역 전쟁은 한국의 수출 중심 경제, 특히 자동차와 전자제품을 직접 겨냥했다.

국내 투자자들이 주도하는 서울 증시는 국내외 정치의 무게에 짓눌려 고전했다.

하지만 지난 몇 달간 그 운세는 전환점을 맞았다. 한국 주식 시장은 2025년 상반기 아시아에서 단연 최고의 성과를 거두고 있다. 국내 재벌 대기업과 기술 스타트업 주식을 포함하는 대표적인 코스피 지수는 연초 이후 30% 상승했으며, 이는 전 세계 다른 주요 지수들보다 높은 수치다.

미국의 S&P 500 지수는 4월 저점 이후 20% 이상 급등했지만, 올해 들어서는 6% 상승에 그쳤다.

분석가들은 한국 시장의 상승을 대부분 투자 친화적인 개혁을 약속한 통일된 정부의 복원에 기인한다고 본다. 지난달 선출된 이재명 대통령의 이름을 딴 '이재명 효과'라고 할 수 있다.

한국 정부의 지원을 받는 싱크탱크인 한미경제연구소(KEI)의 톰 라미지(Tom Ramage) 경제정책 분석가는 "계엄령 선포 이후 새로운 대통령이 취임하면서 한국 시장이 반응하고 있다"며 "사람들은 어떤 형태의 안정을 간절히 바라고 있었다"고 말했다.

지난해 투자자들이 첨단 반도체 생산으로 각광받는 대만으로 몰리면서 한국 주식은 하락했다. 그리고 실패로 끝난 국회 장악 시도는 투자자들을 불안하게 했을 뿐만 아니라, 한국 기업들의 가치 평가와 관련된 고질적인 문제를 해결할 수 있는 개혁에 대한 희망을 꺾어버렸다.

수십 년 동안 한국 시장은 '코리아 디스카운트'라는 현상에 시달려왔다. 한국 기업들은 다른 시장의 유사 기업들보다 장부 가치 대비 낮은 가격에 거래된다. 주된 이유는 삼성, LG, 현대와 같이 창업주 가문이 지배하는 거대 기업, 즉 재벌이 지배하는 경제에서 주주권이 약하기 때문이다.

HSBC의 헤럴드 판데르린데(Herald van der Linde) 아시아 주식 전략 총괄은 "국내적으로, 그리고 외국인 투자자들 사이에서도 상당한 흥분이 있다"며 "모든 여건이 맞아떨어지고 있다"고 말했다