여러가지 측면에서 왜 개인투자가가 외국인이나 기관에 비해 주식시장의 수익율이 떨어지는지를 설명하는 게 가능할겁니다. 꼭 한두가지 이유만으로 설명할 수 있는 게 아니고, 개인이라면 어쩔 수 없이 높은 회전율이라든지 여러가지 잘못된 투자습관이나 속성때문에 번번이 수익율이 떨어지은 거다고 분석을 하는 건 그다지 의미가 없는 일일 수 있다고 생각합니다.

이런 생각을 하게 된게 개인투자자들이 회전율이 높은 게 문제라고 해서 주식을 들고 계속 가는 투자를 하면 과연 전체적인 개미들의 수익율이 올라갈까 하는 질문에 생각을 하다보니 그렇더군요. 애초에 기관보다 더 잦은 거래를 하지 않을 수가 없는게 개인투자자의 필연인데 “그렇지 않다면?” 이라는 가정을 다는 것 자체가 의미가 없는거겠죠. 물론, 전체 개인투자자의 입장이 아닌 한 개인으로서 내가 투자를 하는데 잦은 거래를 자제하는 게 좋겠다는 의미라면 물론 수긍합니다만,,,

문제는 “우리들 개미들이 서로서로 무언가 잘못된 습관과 어리석음을 고치고 난다면 과연 그 후에도 기관이나 외국인보다 더 나은 수익율을 올릴 수 있는걸까?” 라는 질문에 자신있게 그렇다고 답할 수 있겠는가일겁니다. 정말로 이 질문에 그렇다고 답할 수 있다면야 주식시장이 개인투자자에게 정답이 분명하게 존재하는 상황이니 누구라도 이 정답을 쓰고 주식시장에서 승승장구 할 수 있어야 겠지요. 그런데, 바로 이 질문에 개인적으로 아무리 고민을 해봐도 그렇다는 답을 내기가 어렵더라구요.

이런 고민이 현재 주식투자를 이미 하고 있는 개인투자자자들에게는 의미가 없는 질문일 수 있겠으나, 아직 주식투자를 할지말지 고민하고 있거나, 이제 그만두어야 하는것 아닌지를 고민하는 사람에게는 정말 중요한 관건이라고 봅니다.

2014년에 출판되어서 화제가 된 “재테크하기 전에 알았더라면”이라는 책을 최근에 사서 읽고 있는데, 거기에서 이런 정보가 나오더군요. 부동산 거래건수와 함께 주식거래대금도 시간이 흐르면서 계속 줄어들고 있다고 합니다. 사람들이 주식이든 부동산이든 예전같은 “대박”이 어렵다는 것을 깨닫게 되었기 때문이라는 분석과 함게 젊은층의 “소득충격”에 대해서도 써놨더라구요.

이렇게 전체 주식시장이나 부동산시장 같은 재테크시장에 꿈과 환상을 품고 뛰어드는 참가자 자체가 줄어들고, 그 판돈도 점점 줄어드는 상황이라면, 그 안에서 노릴 수 있는 대박이라는 건 결국 개별적으로 발생하는 정보의 비대칭성에 기대는 투자 말고는 기대하기가 어려울 수 밖에 없지요.

이렇게 대박을 노리기 어려워졌다는 것 보다 훨씬 더 치명적인 점은 결과의 양극화가 훨씬 더 심해진다는 점이니다. 전체적인 판이 쫄아드는 상황에서도 여전히 언론에서 회자되는 대박의 신화들이 건재하다는 것은 다시말해 그만큼 쪽박을 차는 확률이 예전보다 급격하게 늘어났다는 걸 의미합니다. 부동산의 경우도 미국도 대도시 몇군데를 제외하곤 현재까지도 서브프라임모기지 터지고 나서의 집값에서 전혀 회복을 못한 지역이 많고, 일본도 사람이 살지 않아 재건축이나 재개발도 불가능한 0엔짜리 아파트가 널려있다고 합니다. 그런 사실은 언론에서 잘 이야기를 안하고, 강남이나 맨하튼, 도꾜 요지에 집값이 확 올라갔는 말만 하고 있는데, 고민해볼 여지가 많죠.

결국, 전체적인 시장환경이 예전만 못하고, 앞으로도 계속 쪼그라들 가능성이 더 커진 상황에서 이런 환경에 가장 민감할 수 밖에 없는 개인투자자가 과연 아무리 날고 기어도 (평균적으로) 기관투자자나 외국인보다 수익률이 나을 가망이 존재할까를 고민해 본다면 부정적일 수 밖에 없을것 같습니다.

결론적으로, 개인투자자는 특별히 무슨 잘못된 거래행태나 자질의 문제 같이 고칠 수 있고 관리가능한 문제로 수익률이 떨어지는게 아니라, 구조적으로 기관이나 외국인에 비해 설 땅 자체가 좁은,,, 그것도 계속 더 좁아지고 있기 때문에 수익률이 떨어지는 건 당연하고 절대적인 법칙이라는 거죠. 기껏 우리가 할 수 있는 건 그 좁은 땅에서 살아남아서 수익을 올리기 위해 좀 더 비상하고 대단한 무기,,, 이를테면 다른 사람이 모르는 정보나 거래노하우등을 가지고 있어야 한다는 겁니다.

그러면 이제 “그래서 어쩌자는 거냐” 하는 질문이 나올 수 밖에 없는데, 첫번째로는 기대치를 낮추는게 중요하겠죠. 더이상 주식이든 부동산이든 재테크는 대박을 위해서가 아닌 물가상승을 해지하기 위해, 궁극적으로는 초저금리의 저축상품으로는 살아남을 수 없는 상황을 돌파하기 위해,,, 즉 살아남기 위해 고민하는 대안정도로 받아들이는게 정답이 아닌가 합니다. 두번째는 주식시장의 전체 판이 커지는 때,,, 즉 주식거래대금이 늘어나는지 아닌지를 참고하면서 주식시장에 뛰어드는 크게 보는 지혜가 필요하다고 생각합니다. 세번째로는 일단 뛰어들었다면 최선을 다해서 노력하고 안되겠다 싶을 때 과감히 시장에서 나와 때를 기다리는것도 필요하겠죠.

쓰다보니 너무 뻔한 이야기를 쓴게 아닌가 싶지만, 개인투자자들의 수익률이 낮은 이유가 개개인 차원에서의 잘못된 습관과 오류의 총합에 의해서만 다뤄지면 놓치는 부분이 있을수도 있지 않겠는가 하는 생각이 들어서 글을 써봤습니다.