HBM/HBF용 TC본더, MicroLED기반 CPO 광통신, SOFC, SPX : 클리앙

1. HBM/#HBF용 Thermal Compression Bonder(#TCBonder) 또는 #HybridBonder

한미반도체(042700.KS)는 SK Hynix/MU의 HBM용 TC Bonder 주 공급업체고 테스(095610.KQ)와 협력하여 네델란드 BESI + AMAT에 경쟁하는 한국형 하이브리드 본딩 턴키솔루션로 최근 약 1,000억원을 투입해 Hybrid Bonder 전용 팩토리를 착공하며 27년말까지 양산 체계를 구축하겠다는목표를 밝히기도 했습니다.

TSMC에 검사장비에서 Advantest(6857.JP), $CAMT, $ONTO, Local업체가 혼재해 있듯이 본더도 BESI와 더불어 국내 프로텍(053610.KQ)도 있습니다. SK하이닉스 HBM 생태계에는 표면처리에 디아이티(110990.KQ), Reflow에 에스티아이(039440.KQ), 신뢰성 검사/수리에 큐알티(405100.KQ)가 있습니다. 물론, 표면처리에서 삼성과 SK하이닉스도 TSMC가 선택한 HPSP(403870.KQ)를 선택했거나 선택할 수 있어 보입니다. 삼성전자 TC Bonder에는 자회사 세메스(SEMES)가 있고 Underfil에는 예스티(122640.KQ)가 있습니다.

검사에는 $FORM, , 테크윙(089030.KQ)와 CT/X-ARY검사 장비 회사도 있으나 전수검사에서 Throughput을 담보하는 회사는 아직 없어 보입니다.

오스트리아 비상장사 EV Group(EVG)도 있지만 연구소에 많이 사용되는 것으로 알고 있으며 아래 표에 있는 한화비전, ASMPT, 네델란드 BESI와 대주주인 $AMAT가 있지만 한미반도체가 이들과 구별되는 차별점은 Throughputs(생산성)에 있다고 판단합니다. 연구, 초기 시험을 위해 해외 장비를 도입했겠지만 양산단계까지 간 해외업체는 없는 것으로 판단합니다.

SK하이닉스가 한화비전에 담보를 요구한 것은 특허소송이 있어서고 그 결과가 나오기까지는 양산에 투입하지 못할 것으로 판단하고 있습니다. 삼성전자에서 BESI+AMAT 또는 ASMPT 진입을 해외 글로벌 IB의 예상이 있지만 HBF까지 고려한 선택을 해야할 것으로 보입니다.

2. MicroLED based CPO

이 기술은 10m이내 짧은 거리 칩간 통신기술로 2029년~2031년경에 상용화될 것으로 예상중입니다.

아직 갈 길이 멀어보이지만 삼성전기와 협력하는 국내 유리원장 가공 TGV공정을 파운드리 서비스하는 중소업체는 성과가 나오고 있는 것으로 보입니다. 개인적으로 삼성디스플레이, LG디스플레이는 Glass Interposer보다 MicroLED를 이용한 #CPO 구현에 앞장섰으면 하는 바램을 가져봅니다. 대만/중국 디스플레이 업계와 오스트리아, 미국-국내 소형 업체들은 움직이는 것이 확연합니다. 늦게 쫓아가는 것보다 자신들이 잘할 수 있는 것에 집중하는 것이 좋아보입니다.

Glass Interposer도 FoPLP/CoPoS 대면적 패키징이 도입되면 시장의 관심을 끌것으로 보고 있습니다. 이미 삼성 TGV공정 파운드리 서비스하는 국내 중소기업이 글로벌 대형업체에 샘플을 공급한 기사가 있는 것으로 봐서 관련 생태계에 훈풍이 불기를 바랍니다. 아직 Glass Core Substrate는 생태계, 기술적 진보, 완성도에 달린 것 같아 다소 시간이 걸릴 것으로 보입니다.

이미 TSMC, Mediatek, BOE, AUO가 MicroLED기반 CPO광통신에서 움직임이 있습니다.

삼성전자도 실리콘포토닉스 청사진을 밝혔고 ETRI보고서에서 보듯, 한국광기술원, 전자부품연구원(KETI), ETRI 연구개발 활동이 국내 실리콘포토닉스 중소기업 생태계 형성에 도움이 되기를 기대합니다.

20260501_Yole#1.jpg

20260501_Yole Group CPO시장.jpg

CPO광학엔진 시장 50배 성장.png

20260501_Yole#2.jpg

20260430_ASIC Density.jpg

20260430_광소자 플랫폼.jpg

TGV공정.jpg

3. SOFC(단기적으로 급상승한 종목이 있어 매수추천이 아닙니다)

SMR상용화가 늦어지면서 Time to Power에 유리한 SOFC와 Gas Turbine이 이용되는데 이것도 Shortage가 있어서 선박용 엔진까지 이용하는 사례가 나오고 있습니다. HD현대중공업의 힘센엔진과 해외에도 사례가 있다고합니다.

$BE 블룸에너지는 최근 $ORCL 계약을 보면, 1년에 1.4GW씩를 설치해서 2년안에 2.8GW를 공급한다고 합니다.

한마디로 엄청난 규모이고 속도입니다. Rack을 옆으로 넓히는 것에서 앞으로는 2층 높이로 나열해서 설치면적을 줄인다고 합니다. 대당 1MW를 지향한다고 하니 엄청난 용량이고 설계, 인증, 금융지원, 설치, 유지보수에 어려움이 있는 SMR/MMR보다 압도적인 상용화 시간에 유리하고 게다가 수소/LPG/LNG/탄소포집/암모니아를 원료로 사용합니다.

SOFC뿐만 아니라 수전해 SOEC로의 발전 가능성이 높은 기업입니다. $25 근처에 있던 기업이 10배 상승하는 시간이 매우 짧은 이유이기도 합니다. 아래 자료 설치면적에서도 압도적으로 유리해 보입니다.

목표가 상향으로 시총(약 125조원)이 단기간에 너무 올라 추격 매수는 부담스럽습니다. 시장 하락으로 낙폭이 커질 때 재매수할 예정입니다.

국내업체는 영국업체 CWR 로 부터 라이센스를 도입해서 양산속도를 높이는 것으로 보이고 BEP를 넘기는 시점을 가늠해볼 필요가 있어 보입니다.

두산퓨얼셀 발전용량: 300kW급 (모델명: PureCell® Model 400 - M400 NG)

발전효율: 65% (LHV 기준)

작동온도: 620℃ (중저온형)

생산능력: 50MW/년 (군산 공장)

미코파워(Micopower)의 SOFC(고체산화물 연료전지) 시스템은 주력 제품인 2kW급(TUCY)과 고효율 8kW급 모델로 나뉩니다. 2kW급은 높은 발전 효율(52.9% 이상)을 제공하며, 8kW급은 63.3%의 높은 발전 효율 달성하여 주로 건물용 연료전지 시장을 타겟으로 합니다.

20260426_전력병목 Time in power.jpg