최근 수급을 보면 외국인 투자자가 계속 파는데, 기관 매수가 그걸 압도하면서 코스피 지수가 조정도 없이 연일 상승하고 있죠.

그런데, 연기금은 더이상 국장을 사기 어려운 상황(보유비중을 거의 다 채운 상태)에서 금융투자 쪽 매수세가 압도적입니다. 금융투자쪽 매수는 단기자금의 성격이 강하기 때문에 필연적으로 변동성도 같이 커지는데, 아니나다를까 장이 시작 전후로 지수변동이 위아래로 엄청납니다. 물론 그렇게 변동성이 크다는 게 꼭 나쁜 이야기는 아닌게, 그만큼 큰 돈이 움직이고 있다는 것이고, 어찌 되었든 결과적으로 계속해서 상승하고 있다는 거 자체가 “추세”가 전혀 꺽이지 않았다는걸 뜻하니까요.

다만, 이런 추세가 꺽이고 하락장으로 반전하기 전에 어떤 변화가 나올까를 짐작해보자면, 지금까지 실적이 받쳐주지 않은데다 주목도 받지 못하고 있던 섹터들에 단지 “싸다”는 이유로 돈이 몰리는 현상이 발생한다면 그건 분명 위험신호가 아닐까 합니다. 대표적인게 2차전지 섹터 같은 거겠죠.