제미나이로 번역했습니다. 오류가 있으면 알려주시고, 질의 응답까지 한번에 넣으니 글이 너무 길어서 작성이 안되서 나눠서 올립니다.

NVIDIA 2026 회계연도 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 전문 번역

사라, 컨퍼런스 운영자: 안녕하십니까. 저는 오늘 컨퍼런스 진행을 맡은 사라입니다. 지금부터 엔비디아의 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석하신 모든 분을 환영합니다. 주변 소음 방지를 위해 모든 회선은 음소거 상태로 전환되었습니다. 발표자의 발언이 끝난 후 질의응답 시간이 있을 예정입니다. 질문을 하고자 하시는 분은 전화기 키패드에서 별표(*)와 숫자 1을 누르시면 됩니다. 질문을 취소하려면 별표와 1을 다시 누르시면 됩니다. 감사합니다. 토시야 하리 님, 회의를 시작해 주십시오.

토시야 하리, 엔비디아 투자설명(IR) 담당: 감사합니다. 여러분, 안녕하십니까. 엔비디아의 2026 회계연도 3분기 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 이 자리에는 젠슨 황(Jensen Huang) 사장 겸 CEO, 그리고 콜렛 크레스(Colette Kress) 수석 부사장 겸 CFO가 함께하고 있습니다.

본 컨퍼런스 콜은 엔비디아 투자설명(IR) 웹사이트를 통해 생중계되고 있음을 알려드립니다. 웹캐스트 다시보기는 2026 회계연도 4분기 실적 발표 전까지 제공될 예정입니다. 오늘 통화의 내용은 엔비디아의 자산이며, 사전 서면 동의 없이 복제하거나 전재할 수 없습니다.

이번 통화에서는 현재의 기대에 기반한 미래 예측 진술이 포함될 수 있습니다. 이러한 진술은 상당한 위험과 불확실성을 내포하고 있으며, 실제 결과는 실질적으로 다를 수 있습니다. 향후 재무 성과와 사업에 영향을 미칠 수 있는 요인에 대한 논의는 오늘 배포된 실적 발표 자료, 가장 최근의 10-K 및 10-Q 보고서, 그리고 증권거래위원회(SEC)에 제출할 수 있는 8-K 보고서를 참조하시기 바랍니다.

모든 진술은 오늘, 2025년 11월 19일 현재 우리가 이용 가능한 정보를 바탕으로 합니다. 법률에 의해 요구되지 않는 한, 우리는 이러한 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 이번 통화에서는 비-GAAP(Non-GAAP) 재무 지표에 대해 논의할 것입니다. 비-GAAP 재무 지표와 GAAP 재무 지표의 조정 내역은 웹사이트에 게시된 CFO 코멘터리에서 확인하실 수 있습니다.

그럼, 콜렛에게 마이크를 넘기겠습니다.

콜렛 크레스, 엔비디아 수석 부사장 겸 CFO: 감사합니다, 토시야.

우리는 매출 570억 달러(전년 동기 대비 62% 증가)와 전분기 대비 100억 달러(22%)라는 기록적인 매출 성장을 달성하며 또 한 번의 놀라운 분기를 보냈습니다. 고객들은 가속 컴퓨팅(Accelerated Computing), 강력한 AI 모델, 그리고 에이전트형(Agentic) 애플리케이션이라는 세 가지 플랫폼 전환에 계속해서 집중하고 있으며, 이는 기하급수적인 성장을 이끌고 있습니다. 하지만 우리는 모든 산업에 영향을 미칠 이러한 전환의 초기 단계에 있을 뿐입니다.

우리는 현재 올해 초부터 2026년 말까지 블랙웰(Blackwell)과 루빈(Rubin) 매출에서 5,000억 달러 규모의 가시성을 확보하고 있습니다. 연간 제품 출시 주기를 실행하고 풀스택 설계를 통해 성능 리더십을 확장함으로써, 우리는 엔비디아가 10년 말까지 예상되는 연간 3조~4조 달러 규모의 AI 인프라 구축 시장에서 최고의 선택지가 될 것이라고 믿습니다.

AI 인프라에 대한 수요는 계속해서 우리의 예상을 뛰어넘고 있습니다. 클라우드는 매진되었으며, 블랙웰, 호퍼(Hopper), 암페어(Ampere)를 포함한 신규 및 기존 세대의 GPU 설치 기반은 완전히 가동되고 있습니다.

3분기 데이터 센터 매출은 510억 달러로 전년 동기 대비 66% 증가하며 기록을 세웠는데, 이는 우리 규모를 고려할 때 상당한 성과입니다. 컴퓨팅 부문은 주로 GB300 램프업(생산 증대)에 힘입어 전년 동기 대비 56% 성장했으며, 네트워킹 부문은 NVLink 스케일업의 시작과 스펙트럼 X(Spectrum X) 이더넷 및 퀀텀 X(Quantum X) 인피니밴드의 강력한 두 자릿수 성장에 힘입어 두 배 이상 성장했습니다.

1조 달러 규모의 산업인 전 세계 하이퍼스케일러들은 검색, 추천, 콘텐츠 이해 방식을 기존의 머신러닝에서 생성형 AI(Generative AI)로 전환하고 있습니다. 엔비디아 CUDA는 이 두 가지 모두에서 탁월하며 이러한 전환을 위한 이상적인 플랫폼으로서 수천억 달러 규모의 인프라 투자를 주도하고 있습니다. 메타(Meta)의 AI 추천 시스템은 더 높은 품질과 관련성 높은 콘텐츠를 제공하여 페이스북과 스레드(Threads) 같은 앱의 사용 시간을 늘리고 있습니다.

2026년 상위 CSP(클라우드 서비스 제공업체) 및 하이퍼스케일러들의 총 자본 지출(CapEx)에 대한 분석가들의 예상치는 계속 증가하여 현재 약 6,000억 달러에 달하며, 이는 연초 대비 2,000억 달러 이상 높은 수치입니다. 우리는 현재의 하이퍼스케일 워크로드 전반에 걸친 가속 컴퓨팅과 생성형 AI로의 전환이 장기적인 기회의 약 절반을 기여할 것으로 보고 있습니다.

또 다른 성장 축은 앤스로픽(Anthropic), 미스트랄(Mistral), 오픈AI(OpenAI), 리플렉션(Reflection), 세이프 슈퍼인텔리전스(Safe Superintelligence), 씽킹 머신 랩(Thinking Machines Lab), xAI와 같은 파운데이션 모델 구축 기업들이 주도하는 컴퓨팅 지출의 지속적인 증가입니다. 이들은 모두 지능을 확장하기 위해 컴퓨팅을 공격적으로 확장하고 있습니다. 사전 학습(Pre-training), 사후 학습(Post-training), 추론(Inference)이라는 세 가지 스케일링 법칙은 여전히 유효합니다. 사실, 우리는 세 가지 스케일링 법칙과 컴퓨팅에 대한 접근성이 더 나은 지능을 생성하고, 이것이 다시 채택과 수익을 증가시키는 긍정적인 선순환 구조가 나타나고 있음을 보고 있습니다.

최근 오픈AI는 주간 사용자 수가 8억 명으로 증가했고, 기업 고객은 100만 명으로 늘어났으며, 총마진이 건전하다고 밝혔습니다. 한편 앤스로픽은 최근 연간 환산 매출(Run rate)이 지난달 기준 70억 달러에 도달했다고 보고했는데, 이는 연초 10억 달러에서 급증한 것입니다.

우리는 또한 다양한 산업과 업무 전반에 걸쳐 에이전트형 AI(Agentic AI)가 확산되는 것을 목격하고 있습니다. 커서(Cursor), 앤스로픽, 오픈 에비던스(Open Evidence), 에픽(Epic), 어브리지(Abridge)와 같은 기업들은 기존 인력을 강화하여 코더와 의료 전문가들에게 확실한 투자수익률(ROI)을 제공함에 따라 사용자 수가 급증하고 있습니다. 서비스나우(ServiceNow), 크라우드스트라이크(CrowdStrike), SAP와 같은 세계에서 가장 중요한 엔터프라이즈 소프트웨어 플랫폼들은 엔비디아의 가속 컴퓨팅 및 AI 스택을 통합하고 있습니다.

우리의 새로운 파트너인 팔란티어(Palantir)는 매우 인기 있는 온톨로지(Ontology) 플랫폼에 처음으로 엔비디아 CUDA X 라이브러리와 AI 모델을 적용하여 성능을 대폭 강화하고 있습니다. 이전에는 대부분의 엔터프라이즈 소프트웨어 플랫폼처럼 온톨로지도 CPU에서만 실행되었습니다. 로우스(Lowe's)는 이 플랫폼을 활용하여 공급망 민첩성을 구축하고 비용을 절감하며 고객 만족도를 높이고 있습니다.

기업들은 광범위하게 AI를 활용하여 생산성을 높이고 효율성을 증대하며 비용을 절감하고 있습니다. RBC는 에이전트형 AI를 활용해 분석가들의 생산성을 획기적으로 높여 보고서 작성 시간을 몇 시간에서 몇 분으로 단축했습니다. 유니레버(Unilever)는 AI와 디지털 트윈을 활용해 콘텐츠 제작 속도를 2배 높이고 비용을 50% 절감하고 있습니다. 세일즈포스(Salesforce) 엔지니어링 팀은 커서를 도입한 후 새로운 코드 개발 생산성이 최소 30% 증가했습니다.

지난 분기에 우리는 총 500만 개의 GPU에 달하는 AI 팩토리 및 인프라 프로젝트를 발표했습니다. 이 수요는 CSP, 국가(Sovereign), 모델 빌더, 기업, 슈퍼컴퓨팅 센터 등 모든 시장에 걸쳐 있으며 여러 랜드마크적인 구축 사례를 포함합니다.

xAI의 콜로서스 2(Colossus 2)는 세계 최초의 기가와트급 데이터 센터이며, 릴리(Lilly)의 신약 개발용 AI 팩토리는 제약 업계에서 가장 강력한 데이터 센터입니다. 바로 오늘, AWS와 휴메인(Humane)은 파트너십을 확대하여 당사의 GB300을 포함한 최대 15만 개의 AI 가속기를 배포하기로 했습니다. 또한 xAI와 휴메인은 플래그십 500메가와트 시설을 중심으로 한 세계적 수준의 GPU 데이터 센터 네트워크를 공동 개발하는 파트너십을 발표했습니다.

블랙웰은 3분기에 GB300이 GB200을 넘어서고 전체 블랙웰 매출의 약 3분의 2를 기여하면서 모멘텀을 더욱 강화했습니다. GB300으로의 전환은 순조롭게 진행되어 주요 클라우드 서비스 제공업체, 하이퍼스케일러, GPU 클라우드에 제품이 선적되고 있으며 이미 그들의 성장을 주도하고 있습니다.

호퍼(Hopper) 플랫폼은 출시 13분기째인 3분기에 약 20억 달러의 매출을 기록했습니다. H20 매출은 약 5,000만 달러였습니다. 지정학적 이슈와 중국 시장의 경쟁 심화로 인해 해당 분기에는 대규모 구매 주문이 발생하지 않았습니다. 우리는 더 경쟁력 있는 데이터 센터 컴퓨팅 제품을 중국에 출하할 수 없는 현재 상황에 실망하고 있지만, 미국 및 중국 정부와 지속적인 대화를 이어갈 것이며 전 세계에서 미국의 경쟁력을 옹호하기 위해 계속 노력할 것입니다. AI 컴퓨팅 분야에서 지속 가능한 리더십을 확립하기 위해 미국은 모든 개발자의 지지를 얻어야 하며, 중국을 포함한 모든 상업 비즈니스가 선택하는 플랫폼이 되어야 합니다.

루빈(Rubin) 플랫폼은 2026년 하반기에 램프업될 예정입니다. 7개의 칩으로 구동되는 베라 루빈(Vera Rubin) 플랫폼은 블랙웰 대비 또 한 번의 획기적인 성능 향상(X-factor improvement)을 제공할 것입니다. 공급망 파트너로부터 실리콘을 받았으며, 전 세계 엔비디아 팀이 브링업(bring-up) 과정을 훌륭하게 수행하고 있음을 보고하게 되어 기쁩니다. 루빈은 우리의 3세대 랙 스케일 시스템으로, 제조 용이성을 크게 재정의하면서도 그레이스 블랙웰(Grace Blackwell)과 호환성을 유지합니다. 우리의 공급망 데이터 센터 생태계와 클라우드 파트너들은 이제 엔비디아의 랙 아키텍처 구축부터 설치까지의 과정을 완전히 숙달했습니다. 우리 생태계는 빠른 루빈 램프업을 위한 준비가 될 것입니다.

우리의 연례적인 획기적 성능 도약은 고객의 컴퓨팅 비용을 낮추면서 달러당 성능을 높여줍니다. 엔비디아 CUDA GPU의 긴 내용 연수는 가속기 대비 중요한 총 소유 비용(TCO) 이점입니다. CUDA의 호환성과 우리의 방대한 설치 기반은 엔비디아 시스템의 수명을 원래 예상했던 유효 수명보다 훨씬 더 연장합니다. 20년 넘게 우리는 CUDA 생태계를 최적화하여 기존 워크로드를 개선하고, 새로운 워크로드를 가속화하며, 모든 소프트웨어 릴리스마다 처리량을 늘려왔습니다.

CUDA와 엔비디아의 검증되고 다재다능한 아키텍처가 없는 대부분의 가속기는 모델 기술이 발전함에 따라 몇 년 내에 구식화되었습니다. CUDA 덕분에 우리가 6년 전에 출하한 A100 GPU는 오늘날에도 훨씬 개선된 소프트웨어 스택을 바탕으로 완전 가동되고 있습니다. 우리는 지난 25년 동안 게이밍 GPU 회사에서 이제는 AI 데이터 센터 인프라 회사로 진화했습니다. CPU, GPU, 네트워킹, 소프트웨어 전반에 걸쳐 혁신하고 궁극적으로 토큰당 비용을 낮추는 우리의 능력은 업계에서 타의 추종을 불허합니다.

AI를 위해 특별히 제작되어 이제 세계 최대 규모가 된 우리의 네트워킹 사업은 전년 동기 대비 162% 증가한 82억 달러의 매출을 올렸으며, NVLink, 인피니밴드, 스펙트럼 X 이더넷 모두 성장에 기여했습니다. 대부분의 AI 배포에 이제 우리 스위치가 포함되고, 이더넷 GPU 부착률이 인피니밴드와 거의 대등한 수준에 도달함에 따라 우리는 데이터 센터 네트워킹 분야에서 승리하고 있습니다.

메타, 마이크로소프트, 오라클, xAI는 스펙트럼 X 이더넷 스위치로 기가와트급 AI 팩토리를 구축하고 있으며, 각자 선택한 운영 체제를 실행함으로써 우리 플랫폼의 유연성과 개방성을 강조하고 있습니다. 우리는 최근 기가스케일 AI 팩토리를 가능하게 하는 '스케일 어크로스(Scale-across)' 기술인 스펙트럼 XGS를 도입했습니다. 엔비디아는 스케일업, 스케일아웃, 스케일어크로스 플랫폼을 모두 갖춘 유일한 회사로서 AI 인프라 제공업체로서의 독보적인 입지를 강화하고 있습니다.

NVLink 퓨전(Fusion)에 대한 고객들의 관심은 계속 커지고 있습니다. 우리는 10월에 후지쯔(Fujitsu)와 전략적 협력을 발표했으며, NVLink 퓨전을 통해 후지쯔의 CPU와 엔비디아의 GPU를 통합하여 우리의 거대 생태계를 연결할 것입니다. 또한 인텔과 협력하여 NVLink를 사용해 엔비디아와 인텔의 생태계를 연결하는 차세대 맞춤형 데이터 센터 및 PC 제품을 개발한다고 발표했습니다.

이번 주 슈퍼컴퓨팅 25(Supercomputing 25) 행사에서 Arm은 고객들이 엔비디아와 연결되는 CPU SoC를 구축할 수 있도록 NVLink IP를 통합할 것이라고 발표했습니다. 현재 5세대에 이른 NVLink는 오늘날 시장에서 유일하게 검증된 스케일업 기술입니다.

최신 MLPerf 훈련 결과에서 블랙웰 울트라(Blackwell Ultra)는 호퍼보다 5배 빠른 훈련 시간을 기록했습니다. 엔비디아는 모든 벤치마크를 휩쓸었습니다. 특히 엔비디아는 MLPerf의 엄격한 정확도 기준을 충족하면서 브리지 FP4를 활용하는 유일한 훈련 플랫폼입니다. 세미애널리시스(Semi-analysis) 추론 최대 벤치마크에서 블랙웰은 모든 모델과 사용 사례에서 최고의 성능과 최저 총 소유 비용(TCO)을 달성했습니다. 특히 중요한 것은 세계에서 가장 인기 있는 추론 모델 아키텍처인 '전문가 믹스(MoE)'에서의 블랙웰 NVLink 성능입니다. 딥시크(DeepSeek) R1에서 블랙웰은 H200 대비 와트당 성능 10배, 토큰당 비용 10배 절감이라는 성과를 냈으며, 이는 우리의 극한 코드 설계 접근 방식에 힘입은 거대한 세대적 도약입니다.

오픈 소스 저지연 모듈형 추론 프레임워크인 엔비디아 다이나모(Dynamo)는 이제 모든 주요 클라우드 서비스 제공업체에 채택되었습니다. 다이나모의 지원과 분리형 추론(disaggregated inference)을 활용하여, AWS, 구글 클라우드, 마이크로소프트 애저, OCI는 MOE 모델과 같은 복잡한 AI 모델의 성능을 향상시켜 엔터프라이즈 클라우드 고객을 위한 AI 추론 성능을 높였습니다.

우리는 오픈AI가 최소 10기가와트의 AI 데이터 센터를 구축하고 배포하는 것을 지원하는 데 초점을 맞춘 전략적 파트너십을 진행 중입니다. 또한 우리는 해당 회사에 투자할 기회도 가지고 있습니다. 우리는 마이크로소프트 애저, OCI, 코어위브(CoreWeave) 등 클라우드 파트너를 통해 오픈AI에 서비스를 제공하고 있습니다. 우리는 당분간 계속 그렇게 할 것입니다. 그들이 계속 확장함에 따라, 우리는 그들이 자체 구축 인프라를 추가하도록 지원하게 되어 기쁘며, 최종 계약을 향해 노력하고 있고 오픈AI의 성장을 지원하게 되어 기쁩니다.

어제 우리는 앤스로픽과의 발표를 축하했습니다. 처음으로 앤스로픽이 엔비디아를 채택하고 있으며, 우리는 앤스로픽의 빠른 성장을 지원하기 위해 깊은 기술 파트너십을 구축하고 있습니다. 우리는 앤스로픽 모델을 CUDA에 최적화하고 최상의 성능, 효율성, TCO를 제공하기 위해 협력할 것입니다. 또한 미래의 엔비디아 아키텍처를 앤스로픽 워크로드에 최적화할 것입니다. 앤스로픽의 컴퓨팅 약정은 초기에 그레이스 블랙웰과 베라 루빈 시스템을 포함한 최대 1기가와트의 컴퓨팅 용량을 포함합니다.

앤스로픽, 미스트랄, 오픈AI, 리플렉션, 씽킹 머신 등에 대한 우리의 전략적 투자는 엔비디아 CUDA AI 생태계를 성장시키고 모든 모델이 어디서나 엔비디아에서 최적으로 실행되도록 하는 파트너십을 의미합니다. 우리는 현금 흐름 관리에 대한 엄격한 접근 방식을 유지하면서 전략적으로 계속 투자할 것입니다.

물리적 AI(Physical AI)는 이미 수십억 달러 규모의 비즈니스이며 수조 달러 규모의 기회를 다루는 엔비디아의 다음 성장 동력입니다. 미국의 주요 제조업체들과 로보틱스 혁신 기업들은 엔비디아에서 훈련하고, 옴니버스(Omniverse) 컴퓨터에서 테스트하며, 젯슨(Jetson) 로봇 컴퓨터에 실제 AI를 배포하는 엔비디아의 3단계 컴퓨터 아키텍처를 활용하고 있습니다. PTC와 지멘스(Siemens)는 옴니버스 기반 디지털 트윈 워크플로를 광범위한 고객 기반에 제공하는 새로운 서비스를 도입했습니다.

벨든(Belden), 캐터필러(Caterpillar), 폭스콘(Foxconn), 루시드 모터스(Lucid Motors), 도요타(Toyota), TSMC, 위스트론(Wistron)을 포함한 기업들은 AI 기반 제조 및 자동화를 가속화하기 위해 옴니버스 디지털 트윈 팩토리를 구축하고 있습니다. 어질리티 로보틱스(Agility Robotics), 아마존 로보틱스, 피규어(Figure), 스킬드 앳 AI(Skilled at AI)는 개발을 위한 엔비디아 코스모스 월드 파운데이션(Cosmos World Foundation) 모델, 시뮬레이션 및 검증을 위한 옴니버스, 차세대 지능형 로봇 구동을 위한 젯슨과 같은 제품을 활용하여 우리 플랫폼을 구축하고 있습니다.

우리는 글로벌 공급망의 회복력과 중복성을 구축하는 데 계속 집중하고 있습니다. 지난달 우리는 TSMC와 협력하여 미국 땅에서 생산된 첫 번째 블랙웰 웨이퍼를 축하했습니다. 우리는 향후 4년 동안 폭스콘, 위스트론, 앰코(Amcor), 스필(Spill) 등과 협력하여 미국 내 입지를 확대할 것입니다.

게이밍 매출은 43억 달러로 전년 동기 대비 30% 증가했습니다. 이는 블랙웰의 모멘텀이 지속됨에 따라 강력한 수요에 힘입은 것입니다. 최종 시장 판매(sell-through)는 여전히 견조하며, 채널 재고는 연말 성수기를 앞두고 정상 수준을 유지하고 있습니다. 스팀(Steam)은 최근 동시 접속자 수 4,200만 명으로 기록을 경신했으며, 수천 명의 팬들이 한국에서 열린 지포스 게이머 페스티벌(GeForce Gamer Festival)에 모여 지포스 25주년을 축하했습니다.

엔비디아 프로 비주얼라이제이션(Professional Visualization)은 그래픽이든 AI든 엔지니어와 개발자를 위한 컴퓨터로 진화했습니다. 프로 비주얼라이제이션 매출은 7억 6천만 달러로 전년 동기 대비 56% 증가하며 또 하나의 기록을 세웠습니다. 성장은 그레이스 블랙웰의 소형 구성으로 구축된 세계에서 가장 작은 AI 슈퍼컴퓨터인 DGX 스파크(Spark)가 주도했습니다.

자동차 부문 매출은 5억 9,200만 달러로 전년 동기 대비 32% 증가했으며, 주로 자율 주행 솔루션이 주도했습니다. 우리는 우버(Uber)와 파트너십을 맺고 새로운 엔비디아 하이페리온(Hyperion) L4 로보택시 레퍼런스 아키텍처를 기반으로 구축된 세계 최대 규모의 레벨 4 지원 자율 주행 차량을 확장하고 있습니다.

손익계산서(P&L)의 나머지 부분으로 넘어가면, GAAP 총마진은 73.4%, 비-GAAP 총마진은 73.6%로 우리의 전망치를 상회했습니다. 총마진은 데이터 센터 믹스, 개선된 사이클 타임 및 비용 구조로 인해 전분기 대비 증가했습니다. GAAP 운영 비용은 전분기 대비 8% 증가했고, 비-GAAP 기준으로는 11% 증가했습니다. 이러한 증가는 인프라 컴퓨팅 및 엔지니어링 개발 비용에 대한 보상 및 복리후생비 증가에 기인합니다. 3분기 비-GAAP 유효 세율은 강력한 미국 매출로 인해 가이던스인 16.5%보다 높은 17%를 약간 상회했습니다.

대차대조표에서 재고는 전분기 대비 32% 증가했고, 공급 약정은 전분기 대비 63% 증가했습니다. 우리는 앞으로의 상당한 성장을 준비하고 있으며 우리의 기회 집합에 대해 실행할 수 있는 능력에 대해 긍정적으로 생각합니다.

그럼 4분기 전망에 대해 말씀드겠습니다.

총매출은 650억 달러(±2%)로 예상됩니다. 중간값 기준으로, 우리의 전망은 블랙웰 아키텍처의 지속적인 모멘텀에 힘입어 전분기 대비 14% 성장을 의미합니다. 지난 분기와 마찬가지로 중국에서의 데이터 센터 컴퓨팅 매출은 가정하지 않고 있습니다.

GAAP 및 비-GAAP 총마진은 각각 74.8% 및 75%(±50bp)로 예상됩니다. 2027 회계연도를 내다볼 때 투입 비용이 상승하고 있지만, 우리는 총마진을 70% 중반대로 유지하기 위해 노력하고 있습니다.

GAAP 및 비-GAAP 운영 비용은 각각 약 67억 달러 및 50억 달러로 예상됩니다. GAAP 및 비-GAAP 기타 수익 및 비용은 비시장성 및 상장 주식 증권의 손익을 제외하고 약 5억 달러의 수입이 예상됩니다. GAAP 및 비-GAAP 세율은 불연속적인 항목을 제외하고 17%(±1%)로 예상됩니다.

이 시점에서 젠슨 님께 마이크를 넘겨 몇 말씀 듣도록 하겠습니다.

젠슨 황, 사장 겸 CEO: 감사합니다, 콜렛.

AI 거품에 대한 이야기가 많이 있었습니다. 우리의 관점에서는 매우 다른 것을 보고 있습니다. 다시 말씀드리지만, 엔비디아는 다른 가속기와 다릅니다. 우리는 사전 학습, 사후 학습에서 추론에 이르기까지 AI의 모든 단계에서 탁월합니다. CUDA X 가속 라이브러리에 대한 20년 투자 덕분에 우리는 과학 및 엔지니어링 시뮬레이션, 컴퓨터 그래픽, 구조화된 데이터 처리에서 고전적인 머신 러닝에 이르기까지 뛰어난 역량을 발휘합니다.

세상은 무어의 법칙(Moore’s Law)이 시작된 이래 처음으로 세 가지 거대한 플랫폼 변화를 동시에 겪고 있습니다. 엔비디아는 이 세 가지 변화 각각을 독보적으로 해결하고 있습니다.

첫 번째 전환은 무어의 법칙이 둔화됨에 따라 CPU 범용 컴퓨팅에서 GPU 가속 컴퓨팅으로의 전환입니다. 세계는 데이터 처리에서 과학 및 공학 시뮬레이션에 이르기까지 비(非) AI 소프트웨어에 막대한 투자를 하고 있으며, 이는 매년 수천억 달러의 클라우드 컴퓨팅 지출을 의미합니다. 한때 CPU에서만 실행되던 이러한 애플리케이션 중 다수가 이제 빠르게 CUDA GPU로 전환하고 있습니다. 가속 컴퓨팅은 티핑 포인트(tipping point)에 도달했습니다.

두 번째로, AI 또한 티핑 포인트에 도달하여 기존 애플리케이션을 변화시키는 동시에 완전히 새로운 애플리케이션을 가능하게 하고 있습니다. 기존 애플리케이션의 경우, 생성형 AI가 검색 순위, 추천 시스템, 광고 타겟팅, 클릭률 예측에서 콘텐츠 모더레이션에 이르기까지 고전적인 머신 러닝을 대체하고 있으며, 이는 하이퍼스케일 인프라의 바로 그 기초입니다. 대규모 GPU 클러스터에서 훈련된 광고 추천용 파운데이션 모델인 메타의 젬(Gem)이 이러한 변화를 잘 보여줍니다. 2분기에 메타는 인스타그램 광고 전환율이 5% 이상 증가하고 페이스북 피드에서 3% 증가했다고 보고했는데, 이는 생성형 AI 기반 젬 덕분입니다. 생성형 AI로의 전환은 하이퍼스케일러들에게 상당한 매출 증대를 의미합니다.

이제 새로운 물결이 일어나고 있습니다. 바로 추론하고, 계획하고, 도구를 사용할 수 있는 에이전트형 AI(Agentic AI) 시스템입니다. 커서(Cursor)나 클로드 코드(Claude Code) 같은 코딩 어시스턴트부터 iDoc 같은 방사선학 도구, 하비(Harvey) 같은 법률 어시스턴트, 테슬라 FSD나 웨이모(Waymo) 같은 AI 운전기사에 이르기까지, 이러한 시스템은 컴퓨팅의 다음 프런티어를 표시합니다.

오늘날 세계에서 가장 빠르게 성장하는 기업들—오픈AI, 앤스로픽, xAI, 구글, 커서, 러버블(Lovable), 리플릿(Replit), 코그니션 AI(Cognition AI), 오픈 에비던스, 어브리지, 테슬라—은 에이전트형 AI를 개척하고 있습니다.

세 가지 거대한 플랫폼 변화가 있습니다. 가속 컴퓨팅으로의 전환은 무어의 법칙 이후 시대에 필수적이고 근본적입니다. 생성형 AI로의 전환은 변혁적이고 필수적이며, 기존 애플리케이션과 비즈니스 모델을 획기적으로 강화합니다. 에이전트형 및 물리적 AI(Physical AI)로의 전환은 혁명적일 것이며, 새로운 애플리케이션, 회사, 제품 및 서비스를 탄생시킬 것입니다.

인프라 투자를 고려할 때 이 세 가지 근본적인 역학을 고려하십시오. 각각은 향후 몇 년 동안 인프라 성장에 기여할 것입니다. 엔비디아가 선택받는 이유는 우리의 단일 아키텍처가 이 세 가지 전환을 모두 가능하게 하기 때문입니다. 따라서 모든 산업 전반의 모든 형태와 양상의 AI, AI의 모든 단계, 클라우드의 다양한 컴퓨팅 요구 사항, 그리고 클라우드에서 기업, 로봇에 이르기까지 모두 지원합니다. 하나의 아키텍처입니다.