- Revenue : $39.3B vs $38.3B est. (Beat) (YoY +78%)

- EPS : $0.89 vs $0.84 (Beat) (YoY +71%)

- GPM : 73.5% vs 73.5% est.

1Q25 Guidance

- 매출 : $43.0B ± 2% vs $42.3B est. (Beat)

- GPM : 71.0% ± 0.5% vs 72.1% est. (Miss)

업무 시작 전에 간단히 보면

이번 실적은 애널리스트들 추정치보단 높지만 시장의 기대치보단 낮은 매출이 나왔습니다.

40B은 넘어줄 거라고 buyside들은 생각했는데(저 포함) 그러진 못했네요.

blackwell GB200 NVL 72가 3월로 양산이 미뤄지면서 영향이 있는 것 같은데

그래도 나쁘다고 할 실적은 아닙니다. GPM도 잘 지켰구요.

다음 분기 가이던스에서 GPM은 손해보지만 매출 성장률이 저번 5B 성장에서 5.5B성장으로

매출 증가세를 이어가는 가이던스를 줬습니다. GB 200 NVL 72는 연기됐지만 그 공백을

중국의 H20과 HGX B200이 잘 메꾸고 있는 것 같네요.

시장의 기대치가 컸던 것과 어닝콜에서 젠슨 황이 다음 제품에 대해 이야기 해주지 않은 것(GTC예정)이

주가 가격에 영향을 미치고 있는 것으로 보입니다.

어닝콜에서 CFO가 GPM도 this later year에는 70대 중반으로 예상한다고 말한 것도 좋았고,

이번 분기에서 블랙웰 매출이 11B나 된 것도 좋았습니다.

여전히 블랙웰에 대한 수요는 넘치고 있는 상황이고요(Demand for Blackwell is extraordinary.).

test time compute가 주요 알고리즘으로 더 많은 컴퓨팅 파워가 필요하기 때문에 투자는 계속 될 거라고 봅니다.

이제 공은 다음 GTC로 넘어갑니다.

GTC에서 무얼 보여줄 지에 따라 주가가 또 움직이겠네요.

참고로 GTC는 3월 17~21일에 있습니다.

성투하세요.