[삼성 오동환] 더블유게임즈 - DDI 소송 우려로 투자 기회 발생 (4/20 발간)
■ 1분기 마케팅과 신규 슬롯 효과로 달러 결제액은 Q-Q 5.4% 증가하나, 환율 하락으로 원화 매출액 증가율은 1.7%에 그칠 전망. 그러나 인센티브 지급 방식 변경으로 인건비가 감소하여 영업이익은 Q-Q 5.6% 증가할 전망. 그러나 컨센서스는 6.0% 하회
■ DDI 집단 소송의 영향은 크지 않을 전망. 기존 소셜카지노 업체의 4건의 소송에서는 카지노 업체들이 모두 승소. 이번에도 항소를 통해 합법성을 적극적으로 주장할 계획. 최악의 경우에도 워싱턴 주에서만 영업을 못하기 때문에 매출 영향은 크지 않을 전망
■ 이번 소송전으로 주가는 20% 이상 하락. 그러나 4월 30일 DDC 신버전 출시가 예정되어 있어 매출 상승률 확인될 경우 주가 반등 가능. 주가 하락으로 밸류에이션 매력은 오히려 높아졌다고 판단됨. 목표주가 73,000원으로 4.3% 상향함
/Vollago