BIS의 자료에 따르면 주요국(미국,유로존,일본,영국,중국,한국,캐나다) 국채중 미국채의 비중은 약 37%이다. 주요국은 정부부채가 많은 상위 7개 국가(유로존은 국가취급)이며 미국 국채는 22조달러 가량이다.
그래프 1
현재 마이너스 금리에 해당하는 국채는 13조달러 안팍이다. 그리고 금값은 마이너스 금리의 채권이 얼마냐에 따라 결정되고 있다. 만약 여기에 미국 국채가 마이너스금리에 진입한다면 전세계 마이너스 채권은 최소한 35조달러가 된다. 그런데 미국채가 마이너스금리에 진입한다는 뜻은 현재 10년물 미국채 금리보다 낮은 나머지 국가들 모두가 마이너스 금리에 진입한다는 뜻이다.
그래프 2
그래프 2는 미국,이태리,한국,캐나다,영국,스페인의 10년물 국채금리를 나타낸다. 미국을 제외한 이들 국가만 해도 10조달러가 넘는다.
그래프 1에서 보면 마이너스 금리의 채권이 늘면 늘수록 금값이 오른다 이는 심지어 달러 강세에서도 나타나는 현상이고 아래 글에서 설명했다.
마이너스 금리 채권이 늘어가는데 왜 금값이 오를까?
https://blog.naver.com/misteryssong/221610437463
만약 미국의 국채금리가 마이너스로 진입한다면 미국과 함께 이태리,한국,캐나다,영국,스페인의 국채금리도 마이너스로 진입할것이다. 그러면 전세계 채권중 마이너스 채권은 약 45조달러가 넘을것이다. 또한 경기 침체로 재정정책을 쓸것이기 때문에 더 늘어날 수 있다.
만약 이런 상황이 벌어지면 금값은 미친듯이 치솟을 것이다. 신흥국 투자의 귀재가 아래와 같은 말을 했다. 나는 이사람의 말이 맞다고 생각한다. 만약 침체가 발생한다면 마이너스 금리 채권이 폭발적으로 늘어날 수 있고 이것은 그래프 1처럼 금값을 밀어올릴것이다. 이것은 위 글에서 언급했듯이 달러 강세에도 불구하고 금 상승이 일어날 것이다.
모비우스 "금값 더 오른다…어느 가격대에서건 금 사야"
https://www.yna.co.kr/view/AKR20190821037700009?input=1195m
그러나 연준은 마이너스 금리 채권을 용납하지 않을것이다. 그렇다면 10년물 국채금리가 반등할 때 까지 양적완화를 시행할것이다. 이런 비슷한 일이 금융위기 당시에도 있었다.
그래프 3
https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=oMdg
그래프 3은 연방기금금리(파랑),10년물 미국채 금리(초록),무역가중치 달러 인덱스(빨강)를 나타낸것이다. 보다시피 금융위기 당시 10년물 국채금리가 약 두달만에 1.8% 급락했고 달러는 매우 강해졌다. 만약 당시 양적완화가 없었다면 10년물 국채금리는 1%이하로 하락했을것이다.
만약 다시 침체가 발생하고 달러 강세가 찾아온다면 연준은 달러가 약해질때까지 그리고 10년물 국채금리가 반등할때까지 양적완화를 시행할것이다. 이는 아래 글 금리인하와 달러 사이클에서 설명했다. 그리고 이런식의 달러 약세는 금값도 밀어올리겠지만 신흥국 주식을 더 강하게 밀어올릴듯 하다.
현재 10년물 미국채 금리는 이미 2008년 금융위기 당시보다 0.6% 낮은 1.5%이다.
금리인하와 달러사이클.
https://blog.naver.com/misteryssong/221601035029
그래프 4
그래프 4는 2009년 달러 인덱스 고점 이후 이머징 마켓 상승률과 금값 상승률을 비교한것이다. 달러 약세시기인 2009~2011년 그리고 2017년을 보면 이머징 마켓의 상승률이 금값을 넘어섰다.
그래프 5
https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=oMdm
마이너스 채권이 계속 늘어간다면 2008년 금융위기 당시 나타났던 금값 급락은 다시 나타나지 않을 수 있다.
다음 침체 시기에 금을 가지고 있다면 침몰하는 타이타닉에서 라이프보트를 가지고 있는것이다. 금을 충분히 사는것은 라이프보트를 여러대 가지고 있는것이며 주변사람에게 줄수도 있고 팔수도 있다. 당시 누가 타이타닉이 침몰하리라 생각했겠는가.
다만 나는 침체전 마지막 버블이 나타날 수 있으며 현재 금값은 일시적 과열상태라고 판단하고 있다. 그럼에도 불구하고 침체 시기는 그 어느 누구도 예측할 수 없다.
과거 사이클로 보면 1년 이내 침체 확률이 매우 높기 때문에 금,은이 없다면 자산의 일정부분을 헐어서라도 반드시 사야한다.
만약 금값에 조정이 온다면 이미 가지고 있는사람에게는 굉장히 좋은 추가 매수 기회가 될것이다. 그러나 금이 없다면 가격에 상관없이 사야한다. 암이 언제 걸릴지 예측하고 암 보험에 드는 사람은 아무도 없다. 보험은 미리드는것이다.
금값이 과열 조짐을 보인다.
https://blog.naver.com/misteryssong/221634239843
2020년 8월 뉴욕 연준 침체확률 37.9%.
https://blog.naver.com/misteryssong/221639327330
각종 금 투자 이야기도 너무 많이 나오는것같고요
야금야금 청산하는걸 개미들이 다 살순 없겠지만
급락하면 금으로 외화를 가져오지 않고 디폴트 선언이랑 지급유예 등을 신청할테지요 아니면
한국처럼 대응할까요?
중국은 러시아와 같이 지난 10년 간 금을 계속 사들이고 있습니다.
빚문제를 해결하려면 금을 파는 것 보다 금본화폐 시스템으로 돌아가서 금값을 올려 인플레이션을 조장하는 게 합리적이죠.